Opções de compra de ações em circulação

Ações em circulação.

O que são "Ações em circulação"

As ações em circulação referem-se a ações da empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas de propriedade dos diretores e insiders da empresa. As ações em circulação são apresentadas no balanço patrimonial da empresa sob o título "Capital social". O número de ações em circulação é usado no cálculo de métricas importantes, como a capitalização de mercado de uma empresa, bem como o seu lucro por ação e o fluxo de caixa por ação (CFPS).

O número de ações em circulação de uma empresa não é estático, mas pode variar bastante ao longo do tempo. Também conhecido como "ações em circulação".

APAGANDO 'Ações em circulação'

Quaisquer ações autorizadas que são detidas ou vendidas aos acionistas de uma empresa, excluindo ações em tesouraria que são detidas pela própria empresa, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, o número de ações em circulação representa o valor do estoque no mercado aberto, incluindo ações detidas por investidores institucionais e ações restritas detidas por insiders e funcionários da empresa.

As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por vários motivos. O número aumentará se a empresa emitir compartilhamentos adicionais. As empresas tipicamente emitam ações quando levantam recursos através de um financiamento de capital próprio, ou no exercício de opções de compra de ações (ESO) ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação irão diminuir se a empresa comprar suas ações em um programa de recompra de ações.

Como localizar o número de ações em circulação.

Além de listar ações em circulação, ou estoque de capital, no balanço da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a reportar o número de ações emitidas e em circulação e, geralmente, empacotar essas informações nas seções de relacionamento com investidores de seus sites ou em ações locais trocar sites. Nos Estados Unidos, os números das ações em circulação são acessíveis a partir dos registros trimestrais da Comissão de Valores Mobiliários (SEC).

Divisões de estoque e consolidação de ações.

O número de ações em circulação aumentará se uma empresa efetuar o desdobramento de ações, ou reduzirá se for realizada uma divisão de estoque reverso. As divisões de ações geralmente são realizadas para trazer o preço da ação de uma empresa dentro do intervalo de compra dos investidores de varejo; O aumento do número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente embarcará em uma divisão de divisão ou divisão de ações para trazer o preço da ação para o intervalo mínimo necessário para satisfazer os requisitos de listagem de câmbio. Embora o menor número de ações em circulação possa prejudicar a liquidez, também pode dissuadir os vendedores curtos, uma vez que será mais difícil contrair empréstimos para vendas curtas.

Como exemplo, o serviço de transmissão de vídeo on-line Netflix, Inc. anunciou uma divisão de estoque de sete por um em 2018. Na tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, simultaneamente, o número de investidores, a Netflix aumentou a emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações.

Blue Chip Stocks.

Para um estoque de blue chip, o aumento do número de ações em circulação devido às divisões de ações em um período de décadas representa o aumento constante da capitalização de mercado e o crescimento concomitante das carteiras de investidores. Claro, simplesmente aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso; A empresa também deve oferecer um crescimento consistente dos ganhos.

Embora as ações em circulação sejam determinantes da liquidez de uma ação, esta última depende em grande parte do seu fluxo de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações são detidas por insiders e instituições, o flutuante de apenas 5 milhões pode restringir a liquidez do estoque.

Compartilhe programas de recompra.

Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, ela instituirá um programa de recompra, comprando partes de ações de suas próprias ações. Com o objetivo de aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro total por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação, recomprando ou comprando essas ações, levando-as ao mercado aberto.

Tomemos, por exemplo, a Apple, Inc., cujos títulos em circulação possuem uma grande propriedade institucional de cerca de 62%. Em março de 2018, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde a renovação, de mais de US $ 90 bilhões. De acordo com o New York Times, o "principal objetivo [da recompra] será eliminar a diluição do acionista que ocorrerá com os futuros subsídios de ações e programas de compra de ações da Apple". Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple conseguiu recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação, aumentando seu lucro por ação.

A partir de dezembro de 2018, o limite de mercado da Apple é de US $ 869,60 bilhões e possui 5,1 bilhões de ações em circulação. O preço das ações subiu quase US $ 170 desde que o programa de recompra foi anunciado.

Por outro lado, em maio de 2018, a BlackBerry, Ltd. anunciou um plano para recomprar 12 milhões de suas próprias ações em circulação, em um esforço para aumentar os ganhos de ações. A BlackBerry planeja recomprar 2,6% de suas mais de 500 milhões de ações em circulação como um aumento no incentivo ao capital. Ao contrário da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente para trazer lucros futuros, o crescimento declinante da BlackBerry sugere que sua recompra de ações em circulação vem em preparação para o cancelamento.

Média ponderada das ações em circulação.

Uma vez que o número de ações em circulação é incorporado nos principais cálculos das métricas financeiras, como o lucro por ação, e porque este número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada das ações em circulação é freqüentemente usada em seu lugar em certas fórmulas.

Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decide efetuar o desdobramento de ações, aumentando assim o valor total das ações em circulação para 200.000. A empresa divulga mais tarde ganhos de US $ 200.000. Para calcular o lucro por ação para o período global de inclusão, a fórmula seria a seguinte:

(Lucro líquido - Dividendos em ações preferenciais (200.000)) / Ações em circulação (100.000 - 200.000)

Mas ainda não está claro quais dos dois valores variáveis ​​de ações em circulação para incorporar na equação: 100,000 ou 200,000. O primeiro resultaria em um EPS de US $ 1, enquanto o último resultaria em um EPS de US $ 2. Para explicar esta variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com mais precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma:

(Ações em circulação x Período de relatório A) + (Ações em circulação x Período de relatório B)

No exemplo acima, se os períodos de relatório foram cada metade de um ano, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisar o cálculo do EPS, US $ 200.000 divididos pela média ponderada de ações em circulação, equivalem a US $ 1,33 no lucro por ação.

Para saber mais sobre esta terminologia significativa, mas básica, leia: Noções básicas de ações em circulação e The Float.

Ações autorizadas em relação às ações emitidas e em circulação.

Uma decisão a tomar ao incorporar é & ldquo; Quantas ações você deseja autorizar? & rdquo; Um equívoco comum é que o número de partes autorizadas (que aparece no certificado ou os artigos de incorporação) é necessariamente igual ao número total de compartilhamento (por exemplo, para os fundadores). No entanto, existe uma diferença entre o & ldquo; autorizado & rdquo; partes e & ldquo; emitidas e pendentes; rdquo; compartilha.

& ldquo; partes autorizadas & rdquo; refere-se ao número de ações que a empresa está autorizada a emitir sob seu certificado ou escritórios de incorporação. 10 a 15 milhões são um intervalo comumente usado (nós estabelecemos 10 milhões como padrão para o Cooley Docs Incorporation Package). & ldquo; emissões e ações em circulação & rdquo; refere-se ao número de ações que foram emitidas e estão em circulação em um determinado momento. Este número não pode ser superior ao número de ações autorizadas. As práticas variam, mas geralmente emitimos entre 5 e 10 milhões de ações para a tabela de capitalização inicial (ou seja, equipe fundadora e pool de opções de estoque).

Por que, então, autorizamos mais ações do que emitemos? Além da necessidade de reservar ações para emissão sob seu plano de opção de compra de ações, o motivo é eficiência e praticidade. Se você emitir todos os seus compartilhamentos autorizados, mas, em seguida, precisa conceder mais ações, você precisará autorizar mais ações. Isso requer uma votação do conselho e do acionista e, em seguida, um documento a arquivar em Delaware ou o estado da sua incorporação. Isso custa dinheiro (taxas legais e taxas de arquivamento). Se você tiver partes autorizadas em excesso, você pode emitir aqueles com muito menos esforço, geralmente apenas aprovação do conselho de administração.

Você também pode se perguntar por que usamos números tão grandes. Isso é muito comum no setor de tecnologia. Em outras indústrias, muitas vezes você vê corporações usar números muito menores, como 1.000 ações. Mas alguém recebendo uma concessão de 1% só receberia 10 ações! É só a óptica, é claro, mas preferimos conceder a 50 000 partes. Ambos representam 1%, mas 50.000 partes se sentem melhor para o destinatário. Também tem o impacto de reduzir o preço por ação.

Observe que o número de ações pode ter um impacto nos impostos do estado de Delaware (veja Então, você deve milhares de dólares no Delaware Franchise Tax?). Mas nos primeiros dias, seu imposto provavelmente permanecerá muito baixo. Então, sugerimos que você siga esta prática comum ao preparar as coisas.

Qual a diferença entre as ações autorizadas e as ações em circulação?

O entendimento da terminologia do mercado de ações permite que os investidores tomem decisões apropriadas e inteligentes. No que diz respeito às ações da empresa, saber a diferença entre as ações autorizadas e as ações em circulação é importante para calcular corretamente os rácios importantes que falam da estabilidade financeira de uma empresa.

Ações autorizadas.

As ações autorizadas são definidas como aquelas disponíveis para emissão aos investidores, e o número total é estabelecido nos documentos de formação jurídica de uma empresa, conhecidos como escritórios de incorporação. Não há limite quanto ao número total de ações que podem ser autorizadas dentro desses documentos para uma empresa maior, enquanto as empresas menores que não planejam expandir ou que possuem uma determinada quantidade de acionistas estão limitadas ao número de ações autorizadas que eles designar. Para uma empresa que não tenha uma restrição autorizada de ações, os escritórios de constituição podem autorizar uma ação ou milhões de ações. O número de ações autorizadas pode ser alterado por meio de voto dos acionistas, geralmente durante a reunião anual de acionistas.

Ações em circulação.

As ações que são emitidas ou vendidas a investidores a partir do número disponível de ações autorizadas são conhecidas como ações em circulação. O número de ações em circulação é definido pelo banco de investimento que implementa a oferta pública inicial (IPO) de uma empresa, mas o número pode mudar. Uma oferta secundária de mercado de ações pode aumentar o número de ações em circulação, como pode o pagamento de opções de ações de empregados. As ações em circulação diminuem quando uma empresa recomprará seu próprio estoque. O número total de ações em circulação não pode ser maior do que o número total de ações autorizadas conforme estabelecido nos escritórios de incorporação de uma empresa.

Para os investidores, a compreensão da diferença entre ações autorizadas e em circulação permite cálculos mais precisos de índices financeiros. Por exemplo, usar ações em circulação para determinar o lucro por ação (EPS) pode resultar em ganhos inflados, enquanto o uso de ações autorizadas pode compensar drasticamente uma perda realizada. Os investidores devem ter uma forte compreensão desses termos subjacentes, a fim de fazer cálculos corretos sobre a estabilidade financeira e desempenho da empresa.

Ações emitidas e em circulação em relação a Ações Totalmente Diluídas.

Compreender a distinção entre as ações emitidas e em circulação de uma empresa em comparação com as ações totalmente diluídas é fundamental quando se analisa as porcentagens de propriedade e a forma como os dividendos serão distribuídos se a empresa fosse adquirida. A propriedade pode ser calculada das duas maneiras diferentes.

Ações emitidas e em circulação.

Quando uma corporação emite ações em troca de pagamento, a pessoa ou entidade que adquiriu as ações se tornou acionista. A empresa registra em seu livro principal que essas ações são de propriedade. As ações são referidas como emitidas e pendentes.

Se uma corporação tiver emitido 3 milhões de ações para o Fundador A e 2 milhões de ações para o Fundador B, a propriedade em uma base emitida e em circulação é calculada com base nas 5 milhões de ações emitidas e em circulação. A tabela a seguir descreve a capitalização desta corporação em uma base emitida e em circulação:

Ações emitidas e em circulação.

Percentagem emitida e pendente.

Quando uma corporação concede a alguém o direito de comprar ações mais tarde, como a concessão de uma opção de compra de ações a um empregado, essas ações ainda não foram emitidas e pendentes. As ações não aparecem no livro de ações da empresa, e uma pessoa não se torna acionista segurando-os. Se a opção for exercida, no entanto, as ações passariam a ser emitidas e em circulação e a pessoa se tornaria um acionista.

As empresas geralmente reservam ações ao abrigo de um plano de incentivo de capital para futuras emissões para empregados e outros prestadores de serviços sob a forma de opções de compra de ações ou outros prêmios em ações. Essas compartilhamentos reservados são muitas vezes referidos como o pool de opções & ldquo; não atribuído & rdquo; ou o & ldquo; pool. & rdquo; O pool de opções não alocado não é considerado emitido e pendente.

A capitalização totalmente diluída de uma corporação é calculada assumindo que:

Todas as ações preferenciais conversíveis, warrants e opções que concedeu são efetivamente convertidas em ações ordinárias ou exercidas pelo detentor e se tornam ações emitidas e em circulação de ações ordinárias. Todas as ações reservadas para futuros prêmios são outorgadas como opções ou outros prêmios patrimoniais e são exercidas pelo detentor e se tornam ações emitidas e em circulação de ações ordinárias.

Por exemplo, se a corporação descrita acima concede uma opção de compra de ações para 250.000 ações para um novo empregado e reserve 750.000 ações para futuras emissões de acordo com opções de ações ou outros valores mobiliários, então 5 milhões de ações ainda serão emitidas e em circulação, mas 6 milhões de ações seriam emitidos e pendentes de forma totalmente diluída (incluindo as 250 mil ações reservadas para emissão de acordo com a opção de compra em circulação e as 750 mil ações restantes no grupo de opções não alocadas). A tabela a seguir descreve a capitalização desta corporação em uma base totalmente diluída e ilustra como isso afeta a porcentagem de propriedade:

Ações emitidas e em circulação.

Percentagem emitida e pendente.

Em última análise, se uma empresa calcula a propriedade com base nas ações emitidas e em circulação ou em uma base totalmente diluída pode depender do contexto para o cálculo. Mais importante ainda, no entanto, as partes envolvidas devem expressar claramente suas expectativas e usar o mesmo método de cálculo.

Quais são as ações pendentes?

As ações em circulação de uma empresa referem-se ao número total de ações que os investidores atualmente possuem. Aqui é o que você precisa saber sobre o cálculo, bem como por que é útil.

As ações em circulação referem-se ao número de ações ordinárias que os investidores atualmente possuem e são usadas para calcular muitas métricas financeiras comuns, como lucro por ação e capitalização de mercado. O número de ações em circulação pode ser encontrado no 10-Q ou 10-K mais recente da empresa, ou em seu balanço na seção de patrimônio líquido, mas para entender completamente de onde esse número vem e por que é útil, você também deve Conheça várias outras maneiras de descrever quantas partes tem uma empresa.

Muitas contas de compartilhamento diferentes.

Parcelas autorizadas: o número total de ações que uma empresa pode emitir. Emitido em ações: quantas ações já foram negociadas. Isso inclui todas as ações que a empresa comprou e agora detém em seu tesouro (ou seja, ações em tesouraria). Float: o número de ações disponíveis para serem negociadas pelo público. Exclui quaisquer ações restritas, ou ações detidas por oficiais da empresa ou iniciados.

O que você precisa saber sobre as ações em circulação.

O número de ações em circulação pode (e geralmente faz) flutuar ao longo do tempo. O número de ações em circulação pode aumentar se uma empresa decidir vender mais ações para o público, se a empresa concluir uma divisão de ações, ou se os empregados efetuar o pagamento das opções de compra de ações. Por outro lado, o número de ações em circulação pode diminuir é que a empresa recompõe algumas de suas ações, ou se a divisão inversa é concluída.

Por exemplo, neste instantâneo do balanço da Apple de 2018 a 2018, você pode ver o número de ações ordinárias em circulação no final de cada ano fiscal (segunda linha da parte inferior). O número diminuiu nos últimos anos, uma vez que a Apple recomprou uma quantidade considerável de suas próprias ações.

Fonte: TD Ameritrade.

Também vale a pena notar que existem duas maneiras de expressar o número de ações em circulação: básico e totalmente diluído. O número básico refere-se ao número atual de ações em circulação, enquanto o número totalmente diluído leva em consideração coisas como warrants, notas de capital e ações conversíveis. Em outras palavras, o número totalmente diluído de ações em circulação lhe diz quantas ações em circulação poderia haver.

Para resumir, o número de ações de uma empresa em circulação é o número de ações que os investidores possuem. Isso torna a contagem de ações mais útil para o cálculo de métricas financeiras, bem como para determinar os pagamentos de dividendos.

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